2022年11月25日

大摩:維持聯滙制度符香港最佳利益

摩根士丹利認為，港元掛鈎美元的聯繫滙率制度仍有利於香港，將抵禦對沖基金再度發起的挑戰。

摩根士丹利駐香港的經濟學家Helen Lai、Jenny Zheng以及Robin Xing在研究報告稱，香港實行聯繫滙率制度對中國而言具有戰略重要性，且充足的資金儲備有助於當局維持聯繫滙率制度，而且經濟環境將更加有利，將提供進一步的支撐。

他們指出，雖然維持聯繫滙率制度有時可能給增長帶來短期阻力，但從長遠來看，仍然是對香港的最好安排，維持聯繫滙率制度符合內地和香港的最佳利益。內地把香港作為通往全球資本市場的主要門戶，而聯繫滙率制度的透明度，為香港的貨幣和金融體系提供了信譽度和穩定性。

摩根士丹利表示，香港金管局有義務以高質量、流動性強的美元資產和公開市場資產，來全面支持其貨幣基礎。香港貨幣市場利率已升至十多年來最高水平，以阻止做空港元的套利交易，雖然總結餘減少，但貨幣基礎仍然充足。

摩根士丹利預計，隨着內地逐漸退出動態清零政策，以及聯儲局明年變得愈發鴿派，港元的貶值壓力將得到緩解。該行預計香港經濟2023年將小幅復甦，並假設中國明年春天經濟重新放開。