2022年11月16日
美國勞工部上周四公布，10月消費物價指數(CPI)按年升幅由9月的8.2%放緩至7.7%，不但低於預期的8%，也是自6月創9.1%的40年新高後連續第四個月下降，很大機會形成趨勢，意味通脹或已於6月見頂，聯儲局放慢加息步伐頓然成為投資者的「最擁擠意見」(most crowded idea)，道指、標普500指數和納指當日分別急漲3.7%、5.5%及7.3%。
華爾街翌日繼續造好，然而道指隔晚(14日)再創近3個月高位後，倒跌0.63%收市。道指雖稍稍回調，但上周一已重越俗稱「牛熊分界」的200天平均線，受CPI顯示通脹持續降溫刺激，道指10天線自2月17日以來再次升穿200天線，技術進一步加強。至於標普500指數和納指，雖然仍未突破200天線，但都能夠裂口收復50天線，亦即是說，美股三大指數技術走勢均有不同程度的改善，道指更屬領先破關。
值得一提的是，美國多家超級企業例如蘋果，較早時已宣布減慢一些部門的招聘工作，亞馬遜、Facebook母企Meta等更大幅裁員，反映商界巨頭已為經濟衰退做準備。經濟衰退傳統上不利美股表現，惟華爾街正由憧憬加息步伐放慢的樂觀情緒主導，相信要待這波效應逐漸淡化，又或者有其他數據顯示通脹其實未完全受控，甚至有「大鱷」引導市場轉向例如經濟衰退的主題，美股才會再受考驗。
上述「最擁擠意見」對港股的刺激更為誇張，恒指上周五(美國CPI公布翌日)即裂口爆升1244點(7.7%)，並收復早在7月中旬失守的50天線，主板亦錄得1825億元的全周最大成交額。恒指技術改善之餘更有大成交額配合，已預示後市可更上一層樓。
此外，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數漲至15%，自7月15日以來首度升穿反映弱勢股沽壓的弱勢股指數(跌至13.9%)，代表大市開始轉由買盤主導。
果然，恒指前天再度裂口向上，一度高見18011點水平，以10月底的14597點全日低位計，累飆3414點(23.39%)，進入技術牛市(從低位上揚超過兩成)；相比道指重越牛熊分界，恒指這形式的「破關」更值得重視，何況主板成交額達2049億元，為5月底以來最多。
恒指昨再急升723點，收市報18343點，成交額微增至2050億元，顯見勢頭依然強勁。不過，反映全部股票的短線市寬已漲至69.2%的今年新高，恒指亦連續兩日突破1個標準差計算的TrendWatch下降通道頂【圖】，短線超買跡象相當明顯，估計恒指在18500點至19300點的過去半年累積成交量密集區將遇到不小阻力，或須回補周一部分上升裂口(17368點和17518點)，才可再上高峰。
信報投資研究部
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