2022年6月24日

晉達：內企盈利下半年料回升

近期股市波動，晉達中國股票投資組合經理馬文暢表示，中資股估值吸引，現時應開始留意反彈時機，關鍵在於內地刺激經濟政策何時見效，建議觀察基建、房地產及零售數據表現，預計最快下半年企業盈利可轉勢向上，帶動股市出現持續的牛市走勢。

中資股估值吸引

馬文暢提到，內地政策和監管立場正在放寬，而中美貨幣政策周期不同步，可為投資者提供分散投資。上海及周邊地區封控措施已基本解除，短中期中美關係有望改善，而在岸及離岸市場中資股估值都在近10年平均值，考慮到長遠增長潛力大，具吸引力，故現時應開始留意中資股，創新、消費、醫療及能源轉型行業為長期增長動力。

她又稱，單靠市場情緒帶動，股市升勢未必能夠持續，關鍵在於企業盈利表現。內地企業盈利從去年第二季下跌，現有跡象顯示或會觸底。她估計，第二季業績報告將是考驗時刻，因封城及經濟疲弱令企業運營艱難。下半年企業盈利有機會重回升軌，料升勢可持續數季，帶動股市上升。

國際投資者仍審慎

目前不少國際投資者仍低配中資股，馬文暢認為，互聯網行業佔MSCI中國指數超過30%，國際投資者在內地科網股持股較重，故此受相關行業監管風波影響較大，需時重建對中資股的信心。若當局不再推出新監管措拖，公司業績回穩，市場上調企業盈利預期，國際投資者才會重新審視長期配置。不過，部分「快錢」如對沖基金的風險取向較高，已開始增配中資股。