2022年5月29日
上周美股走勢轉佳，似乎已渡過了漫長黑夜。先看聯儲局會議紀要，大部分官員傾向未來2次會議(6月15日及7月27日)各加息50個基點，同時暗示下半年放緩加息步伐，致力實現軟著陸。此番說話一出，美股重拾生機，特別是今年一直被殺估值的科技股，猶如吃了還魂丹。當然，部分零售股的業績及消費市道並非如前一周般悲觀，亦成為了美股反彈的原因。
根據芝加哥利率掉期市場顯示，今年底聯邦基金利率最大可能會落在2.5至2.75厘區間，而非前一周的2.75至3厘，機會高達90%。總體加息幅度回落，同時意味通脹數字見頂，對積弱多時的市況無疑是重大利好訊號。
另方面，美滙指數5月13日升穿105水平，創20年高位，其後輾轉回落，上周五更跌穿101.5。美滙偏軟，對全球股市利多於幣。目前歐元佔美滙指數達57.6%，其次是日圓及英磅，分別佔13.6%及11.9%。歐羅的強與弱，對美滙走勢至關重要。現時歐洲加息預期正在增強，中央銀行表示9月底前結束負利率政策，即由現時的負0.5厘，上調50點子，惟歐羅區自身需面對兩大問題。第一，歐洲「不友好國家」的企業購買俄羅斯天然氣，逐漸由歐羅轉為盧布，歐羅需承受來自國內企業的強大沽盤；第二，積弱多時的歐洲國家，實施負利率達八年之久，各國經濟狀況能否承受由負利率轉正，目前仍是個未知數。
中國自3月以來的嚴厲疫情封控，對經濟造成的打擊正在浮現，第二季GDP或出現負增長。由於今次疫情爆發嚴重影響一線城市，GDP跌幅或較2020年首季來得深。當然，第二季仍未完結，6月情況會否好轉，致為關鍵。國家總理李克強上周中召開「全國穩住經濟大盤電視電話會議」，會上明確各項穩經濟政策要在本月底前出台，並重申需致力實現「第二季經濟正增長」及「失業率儘快下跌」兩大目標。
儘管有內地利好消息加持，惟港股似乎感受不深，上周四成交額不足1000億，周五恒指抽升581點，成交亦只有1200億，不排除本周有實際性的措施出台，屆時氣氛或有所好轉。
組合方面，上周略為跑輸大市，中國燃氣(00384)累升4%，香港寬頻(01310)微升0.4%，其餘股份均向下，全周錄得負1.04%的回報，今年累計回報則降至負22%。至於本週買入股份則為招商局港口(00144)、中國旺旺(00151)、遠東宏信(03360)、協鑫科技(03800)及海吉亞醫療(06078)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
