宏利看好美國高息債前景

美國進入加息周期，年內加息速度可能較市場預期快，宏利投資管理環球固定收益首席投資總監John Addeo表示，美國高息債估值較新興市場高，違約風險卻偏低，波動市況下可提供穩定及可持續的高收益。

聯儲局上月宣布加息0.25厘，Addeo稱，市場預計美國今年將加息至1.9厘，明年底再升至2.8厘，他認為，美國現時對高通脹有憂慮，但估計焦點在今年稍後時間會轉移至增長放緩和滯脹風險；而各國進一步制裁俄羅斯，亦可能會令全球經濟活動減慢，前景仍存不明朗。

受利率向上影響較低

宏利現時不預期全球會進入衰退，Addeo指出，聯儲局在收緊貨幣政策的同時，會密切關注流動性和經濟情況，短期通脹維持高企，美國高息債回報料會優於其他風險資產如股票等，該類債券多由當地具規模的油氣公司發行，違約率偏低。

Addeo認為，高息債受利率上升的影響較少，雖然信用風險較高，但美國加息後未見更多違約事件出現，反而高息債未來有機會因為整體利率環境向上，進一步提供更高回報，是高通脹環境下不俗的投資選擇。

宏利投資管理旗下有環球多元資產入息基金，投資於股、債和利用期權策略，爭取每年實現7厘分紅率。基金有62%資產投資於北美，17%於新興市場，Addeo提到，美國有不少高息債等資產，而美國加息後，資金流向或會令新興市場和亞洲區資產風險上升，估計未來會有更多高息投資機會。

他又說，基金有六成資金投資於固定收益產品，主要為成熟市場的高息債，雖然美國高息債在估值上較新興市場貴，未必能提供大量潛在價格升幅回報，但美國經濟基礎穩健，違約風險偏低，有助提供可持續的高收益。

採訪、撰文：董曉沂