2022年3月30日
美股市場再次引起我們關注。
標普在周期上到達一個潛在可能的轉折點之外。
價格亦非常接近重要阻力位區域。
時間價格均到位，是發出交易訊號的必須條件。
宏觀背景又如何呢？
美股的近憂在於：
市場在美聯儲局極爲鷹派的加息之後一直保持上漲。
但期權市場一直保持背馳。
有數據顯示對冲基金一直在做淡對冲，亦可以印證這一點。
這是什麽原因呢？很多分析家認真研究聯儲侷聲明之後一直看淡不得要領。
市場卻不會理會二流分析師的觀點。
其上漲的動力其實是，市場認爲美聯儲侷在如此鷹派的立場之下卻只加息25點子，説明在俄烏局勢壓制了加息的步伐和速度。
目前俄烏局勢似乎就是一直拖延，拖延得越久，美國聯儲侷加息就會保持溫和，這讓市場大感放心。
俄烏局勢未來會否發生變化？如果出現轉變，是反倒要小心的時候，達成和談這一分析家眼裏的表面上的「利好」，隨時成爲潛在「利淡」。
那麽遠慮是什麽呢？
依然是利率和聯儲局縮表。
也就是由高通脹帶動的遠慮。
高通脹不可能在短期消失，那麽提高利率和縮表也就是無可避免的趨勢。
這些因素在歷史上都影響股票的回報。
尤其是利率曲線倒掛。
美股過去在利率曲線倒掛的一段時間之後都出現了大幅調整。
利率曲線倒掛對於經濟和股市的影響是非常實際和重大的。
其影響力不會即時出現，而是會在一段時間之後出現。
綜合以上因素，我建議股票投資者未來一年都要小心謹慎，不可掉以輕心。
編按：作者施華格(Jack)，時易網創辦人。曾任家族信託基金的投資組合經理、大行操盤手，鑽研循環周期、江恩理論、波浪理論超過10年，把理論融入實戰，擅長捕捉市場轉角，他會逢周三開市前於【周期論勢】分享市場看法。
