2022年3月3日

俄烏衝突影響亞洲恐超預期

俄羅斯與烏克蘭的戰事持續，法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞（Alicia Garcia Herrero）指出，事件對亞洲區的股票、銀團貸款和債券直接衝擊有限，但市場會持續被負面的情緒籠罩，考慮到潛在的二級制裁，亞洲金融市場最終受到的影響可能比表面看來大，而中美的金融戰略競爭未來只會有增無減。

法外貿銀行指負面情緒持續

艾西亞表示，亞洲佔俄羅斯企業股票和債券融資僅1%。在三個融資管道中，股票方面，俄鋁（00486）在香港掛牌，是亞洲唯一大型俄羅斯上市公司，俄國海外融資的主要離岸中心是倫敦；債券在亞洲的份額相當小，並且不斷收縮；至於銀團貸款，亞洲銀行參與較多，特別是中資銀行，市場份額從2009年至2014年的2%，增長到2015至2021年的12%。

目前中國希望向俄羅斯鋼鐵、鎳和化肥企業提供更多貸款。中國對鎳企的支持，反映在主導電動車生產的競爭層面上，正努力獲取戰略資源。

從地區角度看，艾西亞稱，大多數亞洲經濟體對俄羅斯的跨境貸款比例很小，例如韓國是0.47%、台灣0.12%、日本0.08%、香港0.02%。

然而，她認為俄烏戰爭的間接影響，會令亞洲市場持續受負面情緒困擾，惟相比世界其他地區則較輕微。亞洲股票價格的跌幅僅略高於其他指數，信用息差上升11基點，較歐洲、中東和非洲地區增加63基點，顯得相對穩定。

目前於戰事尚未結束，形勢仍不明朗。中國在冬奧期間與俄羅斯簽署一系列合作文件，對俄烏衝突的立場較為模糊，局勢能否快速緩和尚未可知，加上美國批評中國的立場曖昧，預料未來中美在金融領域的戰略競爭只會更激烈。考慮到潛在的二級制裁，艾西亞相信，亞洲金融領域最終承受的衝擊或比表面所見更大。