2022年1月27日
雖然美股近期已急跌，但聯儲局主席鮑威爾比市場更「鷹」，支持3月加息，且隨即縮表，亦不排除每次會議加息可能性。留意之後美國製造PMI若跌得快(向下逼近50%)，會加深市場對滯脹憂慮，令聯儲局陷於兩難。
美國債息抽升，Risk-off下高估值股份顯著受壓。恒指及科指之日線拋物線SAR剛發出轉向做淡訊號，前者結束之前連續13日向好走勢，MACD短期或再發展熊差距。恒指回補1月11至12日的上升裂口底部後，下一個重要支持在1月6日裂口底部23082。1月20日急升逾八百點，之後回吐上車者眾，認真玩死，可見「長線市寬」未跌至重要支持水平(約15%)，以及恒指未確認勢頭轉強綠燈之前，炒出炒入弱勢股分分鐘左一巴右一巴。
A股走勢嚴峻，多個主要指數均跌穿20月線，需要及時反彈，否則走勢進一步惡化。深圳創業板指數已跌至二千九邊，陽光電源(300274.SZ)收市急跌14.3%；滙川技術(300124.SZ)跌10.4%，「殺估值」明顯；那邊廂，中國電建(601669.SH)、貴州芽台(600519.SH)、兗礦能源(600188.SZ)、國航(601111.SZ)、三峽能源(600905.SH)、寧滬高速(600377.SH)今日尚能逆市靠穩。投資者宜於港股找尋低估值且業績向好之股份，不必太介意指數。
今早在公仔箱介紹「勢頭過去40天內確認轉強」找值博股，篩選條件:
一）勢頭轉強40天內
二）勢頭能量綠燈3格或以上
三）RS(相對強度)評分:高於70
四）分析員評分數目: 5個以上
五）分析員建議「買入/增持」高於80%
篩剩36隻，當中預測股息率高於4厘的只有26隻，可留意:建行(00939)、中移動(00941)、中海油(00883)、中銀香港(02388)、長和(00001)、長實(01113)、中聯通(00762)、中電信(00728)、中石化(00386)、農行(01288)、中信証券(06030)、中國中鐵(00390)、中鐵建(01186)、國泰君安(02611)、華泰證券(06886)、中國建材(03323)及中國光大銀行(06818)。行業主要分布於中資電訊、基建、石油、銀行及券商，正是我近月一直看好之板塊。總之，守住投資原則（包括我昨日再在「實戰教室」節目中提到要避免的壞習慣），捱過此一輪災刧後，便有彈藥迎接熊去牛來。
最後揀了較少介紹的國泰君安，首先政策環境有利頭部券商股，去年12月，中央經濟工作會議提出「全面實行股票發行註冊制」。今年有望全面推行，取代舊有核准制，對投行的優質項目甄別能力、估值定價及承銷等能力提出更高的要求。在簡化新興企業的上市和退市的條件與手續。全面註冊制將帶來業務量與效率的雙提升，助力券商投行業務發展，加上相對寬全面降准提升券商整體估值水平。
業績良好 資本強勁
國泰君安已於上周五收市後公布業績快報，純利按年增長35%至150.13億元人民幣，好過預期，加權平均股本回報率上升2.5個百分點上到11%，主要受惠去年A股資本市場活躍，經紀、兩融等業務發展良好。公司全年IPO承銷額居行業第6。資本實力強勁，根據中國證券業協會披露的2020年證券公司淨資本排名，國泰君安以1048億元人民幣位居行業首位，強勁的資本實力有利於公司發展，以及增加科技投入降本增效。
估值吸引
市場有9個分析員給予國泰君安投資評級，平均目標價14.6%，較現價有兩成潛在升幅。預測市盈率5.5倍，低過過往中位數0.7個標準差；預測股息率高達8厘，去年中期的每股淨資產升至折合港元約19.4元，現價折讓三成八。國泰君安A股(601211.SH)昨日收報18.62元人民幣，即國泰君安H股較其A股折讓四成半。
獲北水持續淨流入
市場有18隻「港股通」券商股，系統顯示只有5隻股份在過去一周、一個月以及三個月都獲得北水淨流入，當中就包括國泰君安。
策略方面，系統在去年12月中發出勢頭轉強綠燈，平均線開始呈多頭排列，現價約11.94元收集，中線上望13.2元，跌穿11.5元止蝕，把虧損控制在4%內。券商板塊暫時只是具估值修復條件，憧憬節後及兩會行情，中長線仍非理想投資對象，始終企業投資風控良莠不齊，早年瑞幸咖啡已是一例。
羅崇博(杜比)
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