2022年1月10日

大中華ESG發債看增五成

香港機場管理局日前發行總規模40億（美元．下同）債券，其中5年期美元債是該局於可持續金融框架下首筆綠色債券，瑞銀為是次債券發行的全球協調人之一。瑞銀全球投資銀行部副主席兼大中華區總裁李鎮國指出，去年大中華區ESG發債量創新高，隨着可持續金融逐漸成為主流，料今年會錄得最少四至五成增長。

李鎮國稱，是次合共發行的40億元債券獲112億元認購，反應熱烈。當中5年期10億元綠債更錄得33億元認購，超額2.3倍。該綠債吸引各地投資者認購，七成投資者來自亞洲，一成半來自美國，另外一成來自歐洲。投資者背景方面，五成為基金經理和保險公司，四成是銀行，亦有私人銀行認購。

由於綠債限制所得款項用途只能與環保有關，是次綠債資金會用作興建符合環保準則的機場大樓，而10年期、20年期及40年期債券則用作興建第三條跑道。對於有環保組織質疑，第三條跑道增加氣候及生物多樣性風險，該筆綠債屬「漂綠」，他回應說，是次綠債清楚列明資金用處，與三跑無關。

今筆綠債有向Sustainalytics取得第二方意見，認證綠債框架符合公認的市場原則 。現時市場有三至四間機構提供ESG評估報告，給投資者更多資訊。他相信，機管局將來或以更多融資方法集資，如可持續發展掛鈎債券。

他續表示，投資者對ESG信心比前幾年高，愈來愈多基金和投資者冀尋找ESG產品，需求較供應量更大。而且，不少公司設有淨零排放目標，全球政府也希望增加ESG元素，帶動整個ESG市場發展。瑞銀引述Dealogic數據，大中華區ESG發債量由前年96億急增至去年439億，李鎮國預計今年續有爆發性增長。目前瑞銀正洽談發行8至10項ESG債，發債公司包括地產和基建行業。

內房危機反利優質企業融資

對於機管局發行的40年期債券是香港發行人最長期限的基準美元債。李鎮國相信，一般企業的業務未必有此需求，但機場為長遠基建項目，適合發行長期債券。他又指，雖然航空業受疫情影響，投資者對長遠發展仍樂觀，預料疫情過去後流量將快速恢復，機場擴充可增加負荷量，有助整體利潤增長。

近期內房債券市場波動，更有助機管局發債表現。內房債務危機未除，投資者對風險偏好減低，傾向選擇發行公司規模大、評級高，而非收益較高、但規模小的公司。機管局信貸評級高，並由香港政府全資擁有，投資者更安心。

採訪、撰文：王舒婷