2021年12月20日

早鎖定估值 減波動市風險

港股近月的走勢波動，曾有新股因市況疲弱而決定延遲招股，甚至放棄上市。摩根大通董事總經理、投資銀行部上市融資保薦部門主管白思佳指出，特殊目的收購公司（SPAC）正好提供另一上市方式給予希望能及早鎖定估值的企業，減低因市況波動造成上市不確定性的風險。

與傳統上市各有特點

本月初由網易（09999）分拆的雲音樂（09899）及將於本星期上市的生物科技股百心安（02185），早前均曾因市況問題而推遲掛牌。市況好壞難料，增添新股上市的不確定性，白思佳表示，SPAC正好幫助企業解決相關憂慮，「SPAC與傳統新股最大的分別是能夠預先鎖定估值，選擇通過SPAC上市的企業是希望在併購交易（De-SPAC）公告時已敲定估值。至於通過傳統上市的企業，待完成整個監管批核後，估值交由市場去決定。SPAC及傳統新股是兩種不同尋找估值的做法。」

問及那些企業較合適通過SPAC途徑上市，她認為難一概而論，需要綜合考慮多項因素，包括發展階段、所處行業，以及在當時宏觀環境下情況，「有些公司希望有較高（上市）確定性，以及SPAC發起人能較他們的業務帶來協同效應，就會選擇以SPAC上市。」