2021年11月18日
大和 百度(09888)
評級：買入
目標價：240元->238元(較前收市價169.7元有40.2%潛在升幅)
百度第三季非通用會計準則(Non-GAAP)純利按年跌27%至50.9億元人民幣，但符合市場預期。大和發表報告，重申給予百度「買入」評級，但目標價由240元微降至238元。
大和表示，儘管百度的盈利表現略較預期差，但收入仍符合該行預期。廣告行業因監管趨嚴而前景堪憂，但公司的非營銷收入依然呈現強勁的增長勢頭。該行將百度2022至2023年的收入預測稍為下調2%，每股盈利預測調降14%至17%，以分別反映廣告收入走弱和未來投資的影響。
報告又指，百度上季非在線營銷收入按年增長74%，主要受雲及其他AI驅動業務的推動。該行認為，百度在不同場景、行業和地區平穩推動AI發展，同時在多方面發展自動駕駛，惟上述業務要實現盈利暫時仍言之尚早。
報告指，上季在線營銷收入按年升6%，已反映了疫情反彈、內地加強對個別行業的監管，以及預期明年宏觀經濟走弱的負面影響，但同時看到百度在開發中國互聯網的正面發展，包括容許公司在社交媒體和電子商務平台上投放更多內容，認為會吸引用戶流量，因而令客戶投入更多廣告預算。
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