2021年11月9日
美國聯儲局上周議息後決定，由11月開始，逐月減少購買100億美元國庫債券及50億美元按揭抵押證券(MBS)，局方認為這是恰當的「收水」步伐，但可因應經濟前景的改變作出調整。主席鮑威爾在記者會上補充，於12月議息之前，紐約聯儲銀行將公布另一個縮減購債計劃，他強調，11月會議焦點是削減買債，並非加息，而減少買債不是對利率政策的「任何直接訊號」(tapering our assets purchasing does not imply any direct signal regarding our interest rate policy)，加息及停止寬鬆貨幣政策的時間都取決於經濟復甦進度，局方會保持「耐性」(patient)。
鮑威爾指出，即使局方資產負債表(明年中結束買債後)不再膨脹，已有的債券數量也足以支撐金融環境維持寬鬆，加上聯儲局開始公布縮減買債路線圖早在市場預期之內，這次「遲來的鴿式收水」刺激華爾街三大指數齊齊破頂，納指更以3.05%的按周升幅，顯著跑贏道指(1.42%)和標普500指數(2%)。
事實上，聯儲局早在9月21日至22日的議息聲明已提及將在11月決定「收水」，而美股三大指數亦於9月下旬回調，但到了10月25日，繼道指與標指之後，納指也出現中線黃金交叉(10天線升穿50天線)，顯然「收水」效應完全消化。
另一方面，美國電動車龍頭Tesla接獲環球租車公司Hertz的10萬輛車訂單，交易驅使其股價在10月25日飆近13%創新高，市值超越1萬億美元，帶挈企業創辦人、有鋼鐵俠之稱的馬斯克(Elon Musk)一躍成為全球首富。
不過，《華爾街日報》引述芝加哥期權交易所(CBOE)數據報道，Tesla接獲「大單」消息公布後，投資者瘋狂追揸Tesla認購期權，據野村證券估計，當日流入認購期權的資金多達51.1億美元，與認沽期權的區區2.79億美元比較，是18對1，屬期權市場「前所未聞」(unheard of)的紀錄。可以這樣理解，鋼鐵俠的財富部分是由衍生工具抬捧出來，亦即並沒有足夠基本因素作後盾。到底Tesla股價以至美股能否經得起聯儲局正式「收水」的考驗，還待進一步觀察。
返回港股，恒指周一低開127點，跌至24633點才反彈，見24837點已乏力，收報24763點，挫106點。
附【圖】所見，恒指11月首度進入過去半年累積的24200點至24800點成交量密集區收市；然而，大市短線市寬已止跌，中線市寬更回升1個百分點，報34.4%，預期恒指在10月8日的24595點將找到支持。
信報投資研究部
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