2021年7月29日
大和 力勁科技(00558)
評級：首予買入
目標價：26元 (較前收市價15.7元有65.6%潛在升幅)
大和發表報告，讚力勁科技業務創新，加上夥拍Tesla合作，可享估值溢價，首予「買入」，目標睇26元。
報告指出，力勁為全球大型壓鑄機先鋒，其產品Giga Press更主要向Tesla供貨，同時也為美國車企主要創新製造技術商，由於其壓鑄機製造每輛汽車成本有望大降兩成，相信其他車廠將會陸續採用，變相利好力勁業務。
該行續稱，去年Tesla擁20台Giga Press，估計2023年要額外購入67台，料可為力勁貢獻12至24億元收入。除了其他車廠未來有機會採納外，內地計劃2025年興建540萬個5G基站，對大型壓鑄機需求亦高，估計可為力勁2022至2024年帶來14至20億元收入。
另一方面，大和稱由於力勁產品組合改善，尤其大型壓鑄機毛利率達35%，比其他壓鑄機毛利率20至25%高，估計大型壓鑄機佔總收入比率由2021年的27%，大幅提升至2024年的51%，估計整體毛利率會由28%，提高至34%。
因此，大和料2022至2024年力勁每股盈利可達47.3、67.5及84.5仙，按年升63.9%、42.7%及25.2%，基於業務與Tesla合作，同時業務具龍頭地位，故享有估值溢價，因此首予「買入」，目標價26元，折合預期45倍市盈率。
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