2021年7月7日
瑞銀 海底撈(06862)
評級：中性
目標價：44元(較前收市價42.6元有3.3%潛在升幅)
瑞銀發表報告，指海底撈在擴張及翻台率均有不確定性，同時旗下分店互相侵蝕(Cannibalization)加上對手擴張，令海底撈今年以來復甦慢過同業。
該行表示，海底撈旗下分店首季互相侵蝕比對手嚴重，並由2019年起急劇惡化，期內集團加快開店步伐，同店銷售則轉弱。該行假設，當海底撈分店增加長至3000家，翻台率將跌至每日3.6次。
瑞銀又估計，海底撈今年在中高端火鍋市場佔有率達15%至30%，主要受惠分店擴張，但競爭對手亦加快擴張。
該行預期，海底撈2021年至2023年每股盈測分別為0.72元人民幣、1.05元人民幣和1.28元人民幣，低於市場平均預期，又指海底撈盈利增長前景已合理反映，市場聚焦復甦和競爭壓力。
瑞銀首次給予海底撈(06862)「中性」評級，目標價44元，估值為34倍2022年預測市盈率。
更多券商分析，請瀏覽本網大行精選。
