2021年6月24日
摩根士丹利 中電信(00728)
評級：增持
目標價：3.5元->3.8元(較前收市價2.55元有49%潛在升幅)
摩根士丹利發表報告，認為中電信在盈利增長及派息比率提升下，今年股息率或達7%以上，管理層派息政策令估值變得吸引，升目標價至3.8元，維持「增持」評級，為該行的行業首選。
大摩預計，中電信2020年至2023年純利年複合增長率8%，主因服務收入增長帶動。另外2020年至2024年派息年複合增長率達20%以上。
該行指中電信移動業務受惠經營環境改善，與行業同步復甦；固網業務受5G和雲服務支持；另外中移動(00941)爭取市場份額積極性下降，中電信寬頻業務可回復增長。
中電信管理層早前宣布把派息比率由2020年的40%，今年升至60%，A股上市首三年進一步增至70%，大摩認為派息政策屬史上最佳，同時未來資本開支由需求帶動，自由現金流足夠支持派息。
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