景順建議下半年MPF股債八二比

本港整體強積金首5個月埋單仍錄得進賬，以歐美股票基金回報最豐厚。景順香港退休金主管及亞太區投資方案總監麥劍豪【圖】受訪時表示，發達國家流動性短期內不虞收緊，且受企業盈利上升推動，料股票回報向好，建議下半年強積金組合維持股債八二比。

歐股增長潛力勝美股

麥劍豪相信，價值型股份會繼續領先增長股，由於歐洲股市結構以價值股為主，依然看好歐洲股票基金增長潛力。美股則礙於估值稍貴，美股基金下半年回報恐遜於上半年，但不見有大調整的風險，因「（美股上市公司）真係有增長，市場會有信心」。

通脹擔憂在上半年持續困擾股市，麥劍豪指通脹急速反彈，看似是由供應鏈壓力所致的短期因素，「不是由需求主導，通脹應不會維持得好耐。」他解釋，以往通脹源自工資上漲，消費者的需求和開支增加，屬於需求拉動，惟目前通脹由成本推動，主因原材料供應短缺問題未獲解決。

由於美國聯儲局對通脹上升的接受程度提高，麥劍豪估計，「通脹在一至兩個季度飆升不是大問題」，聯儲局在今年內都不會縮減寬鬆貨幣政策。當美國經濟繼續恢復，儲局於年底的口風或轉向偏「鷹派」。然而，這不代表馬上加息，更多是為減慢寬鬆力度鋪路。

基於發達國家流動性仍充裕，加上經濟維持復甦趨勢，麥劍豪展望股市回報可向好，「去年是受流動性推升，今年由盈利推動。」當經濟漸由復甦步入增長期，價值型股份表現將優於增長型股份，長期遭市場低配的歐洲股市，其市場結構以價值型股份為主，他看好歐洲股票基金在下半年跑出，全年回報有望達20%。

倘回落分段增持港股基金

至於港股基金，麥劍豪維持「中性」的看法，目前香港尚未有與其他國家通關的時間表，影響本地經濟重啟進度。他補充，港股估值便宜，若價格進一步回落，可分段增持港股基金，「咁平的市場（港股），即使外國投資者不買，內地投資者都會買入。」

採訪、撰文：葉盛