2021年4月21日
隔晚（19日）美股三大指數全線回軟，道指、標普500指數、納指分別跌了0.36%、0.53%、0.98%。道指和標指截至上周五剛剛連續3日和7日創歷史新高，稍稍回吐無需找理由「解釋」，反而昨天「信析」的<泡沫應爆不爆 超乎芬佬想像>標題，大可拾其牙慧進一步討論。
該文提及的芬佬原來是資產管理公司Oaktree Capital創辦人馬克斯（Howard Marks）。馬克斯撰寫的投資通訊《備忘錄》（Memos），股神畢非德亦表示會第一時間閱讀。作為價值投資信徒的馬克斯在3月初發表的最新一份《備忘錄》講到，在他漫長專業生涯，曾經多次運用邏輯成功感覺快將見頂或觸底（I felt the logic for calling a top or bottom），並非自我吹噓。
去年3月，新冠肺炎疫情在美國首度大爆發，華爾街三大指數迅速「見熊」，就在3月23日美股全線觸底前的一個星期，馬克斯兩次（16日和19日）接受CNBC訪問先後指出，股市從高位跌了30%，企業價值正在浮現，現水平買入並不能說非理性（Buying here is not irrational）；如果一間公司有長期價值而正在大折扣平賣，還不搶購更待何時。把股神教落的Be greedy when others are fearful發揮得淋漓盡致。
美股去年3月23日見底後，在聯儲局重手減息以及推出不設上限QE措施的刺激下，道指和標指短短兩天就反彈超過20%，「熊變牛」速度之快令全球為之瞠目結舌，馬克斯到5月已在《備忘錄》懷疑聯儲局和財政部多方面抗疫救市計劃能否完全修補遭新冠病毒破壞的經濟？到了6月，他認為儘管有鮑威爾維持每月1200億美元買債規模的Powell Put，美股已處於牛市第三期也即最後階段。馬克斯其後一直質疑美股的升市有別於他「認識的傳統」。
正如「信析」提到，根據2008年金融海嘯以及去年「疫情市」的經驗，聯儲局超級QE一再證明具有「驅熊迎牛」的魔力，馬克斯無端端懷疑Powell Put而錯失整整三個季度的投資機會，應驗了他所講的The biggest investing error comes not from factors that are informational or analytical, but from those that are psychological的警句，可謂能醫不自醫。
返回港股，周二恒指輕微低開7點，迅即滑落至28885低位後反彈，午市高見29220水平，收報29135，升29點或0.1%。
恒指過去兩日都先跌後升，不同的是昨天大市主板錄得1957億元的接近兩周最大成交額，恒指5天線亦已連續兩日升穿10天線，並與20天線由上至下順序排列，「雙重」確認指數已短期見底。
而EJFQ反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，周一顯著下跌5個百分點至25.5%，與反映強勢股買盤的強勢股指數的距離縮窄至6.7個百分點，或進一步顯示淡友已作出「最後一沽」（見19日「搏拳實錄」），但老徐仍要等到平滑中線市寬明顯上升才加注恒指衍生工具長倉。
老徐
