2021年1月8日

中金料港交所衝517元

港交所（00388）本月至今股價累漲逾4%，跑贏恒指。券商中金唱好港交所，把目標價上調16%至517元，較花旗本周初給予500元的目標價更牛，並重申「跑贏同業」評級。另一券商華泰則較審慎，認為港交所估值已升抵合理水平，把投資評級由「買入」下降至「持有」。該股昨跌1.3%，收報443元。

3利好因素迎估值增長

中金指出，鑑於外部環境存在不確定性，中國新經濟股將以香港作為首選上市地；內地資本市場加快開放，港交所擁有獨特的資金雙向流通戰略地位，加上該所正以MSCI系列產品建立亞洲資產產品中心，在這三大正面因素支持下，港交所有望繼2005年大量國企赴港及2014年互聯互通啟動後，迎來另一次系統性估值增長機會。

同時，中金又稱，考慮到南北向資金進一步活躍、中概股持續回港上市及MSCI A股指數期貨推出在望等，相信港交所在2020年至2025年的盈利複合增長達近20%。

華泰亦預期，港交所前景佳、增長強勁，把2020年至2022年的盈利預測分別上調6.7%、11.1%及9.4%。然而，基於港交所目前估值已升至合理水平，故下調其評級至「持有」，目標價則提高至465元。華泰指港交所的動態市盈率與預測市盈率分別達51倍及41.7倍，處於估值區間上限，料未來6至12個月股價上行空間有限。不過，華泰相信，在低息環境下，港交所的獨特定位、強勁業務增長及股息政策等，能吸引長線資金。