2020年12月17日
商品價格近月持續上揚，油價升勢雖顯著落後於其他原材料，實情卻在靜靜起革命，紐約期油與布蘭特期油昨天亞洲時段俱漲至「肺疫底」後新高，分別見每桶47.91美元和51.19美元。市場憧憬環球經濟走出新冠肺炎陰霾，原油需求將回復正常。
美國總統大選結束超過6星期，民主黨當選人拜登周一(14日)獲得選舉人團投票確認為下任總統，共和黨參議院領袖麥康奈爾終向拜登祝賀，拜登回應說，兩黨在多個範疇雖意見不同，惟仍能合作。談判已久的紓困方案續有進展，擬把原計劃一分為二，其中一個規模達7480億美元，涵蓋兩黨都同意的每周300美元失業救濟金，以及為「薪資保障計劃」(PPP)額外提供3000億美元資金，可望盡快表決通過實施。至於主要用作企業債務保護措施與援助州和地方政府的方案，涉約1600億美元，因兩黨未達共識，暫且擱下避免拖延抗疫。儘管總規模「縮水」，但對經濟重拾動力有幫助，將提升原油需求。
另一方面，美國食品及藥物管理局(FDA)日前確認Moderna新冠病毒疫苗高效安全，最快本周五(18日)批准緊急使用，連同輝瑞與BioNTech合研的疫苗相繼在英國、美國和加拿大展開接種，意味受社交距離限制的活動有機會鬆綁，市場預期全球經濟可逐漸恢復，也刺激油價造好。
可是，3家國際能源機構卻對油市前景存疑，不約而同調低環球原油需求增長預測。其中美國能源資訊局(EIA)短期能源展望報告估計，2021年全球每天原油需求上升578萬桶，較之前預測的589萬桶略少。
石油出口國組織(OPEC)在周一發表的月報中，再度下調明年環球原油需求預測至每天9589萬桶，僅增加590萬桶，比11月時估算削減35萬桶，主要是考慮到疫苗接種範圍，以及疫情對交通運輸的消費行為造成結構影響，油市面對的不確定性依然偏高。
國際能源署(IEA)最新報告也預測，明年全球每天石油需求增長570萬桶，較11月預測值下降17萬桶，原因是即使疫苗能夠控制疫情，陸上運輸燃料需求也回復到原來水平，但航空業燃料需求仍將疲弱。
各機構調低石油需求預測，矛頭都指向航空業，這從多國「旅遊氣泡」暫難落實可見一斑。附【圖】所見，3家機構2021年首季每天石油需求預測，比2019年同期減少400萬至500萬桶，相當於4.5%到5%，代表整體需求距離「正常」還差一大截。
新冠疫苗開始接種可望加快經濟活動復常，這利好因素已反映在近日油價強勢之上，而航空運輸需求回升需時，可能窒礙油價表現，估計布蘭特期油漲至55美元將遇阻力。
信報投資研究部
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