2020年5月4日

貝萊德：全球放水谷經濟撐起股市

各國開始採取初步措施，重啟因新冠肺炎疫情而停擺的經濟。貝萊德智庫亞太區首席投資策略師龐文博（Ben Powell）認為，當前各國考慮逐步恢復經濟活動的趨勢令人鼓舞，而最先爆發疫情的中國，經濟已局部出現復甦，預期中國第二季度經濟活動將開始正常化。他相信，隨着經濟逐步重啟，配合各國央行積極的寬鬆措施，將有助支撐股市表現。

華次季復常 美或續收縮

龐文博接受本報訪問時指出，全球央行正在緩解肺疫造成的經濟影響，並迅速作出反應。例如歐洲央行推出緊急抗疫購債計劃（PEPP），連同美國聯儲局大幅減息和啟動量化寬鬆（QE），都一定程度上令經濟與市場在危機期間維持正常運作。

雖然美國第二季經濟很可能繼續陷入收縮，但龐文博表明，美國部分州份逐步解除疫情相關封鎖措施，其中包括屬於重要經濟州份之一的得州（Texas），這將有助於經濟活動恢復，開展美國經濟正常化的過程。至於美國復元的速度有多快，則需要更多時間觀察數據。

他提到，疫情造成中國經濟停擺主要發生在2月份，故相信中國第二季經濟將開始復常。目前部分經濟領域已見明顯復甦，其中包括基建範疇，水泥銷售已回升至去年的水平，數據令人鼓舞；此外，中國增發地方政府債券募集的資金，將繼續為基建項目帶來支持。然而，中國消費復甦速度較預期為慢，估計仍需要一段時間才可返回正常狀態。

龐文博又認為，中國無論在財政或貨幣政策上，都有加大刺激措施力度的空間。其中，中央已宣布將發行特別國債募集資金，令政府有更大空間採取財政刺激措施，以抵消其他國家經濟放緩和出口疲弱的影響。與此同時，內地貨幣政策還能作進一步寬鬆，因為中國的市場利率高於其他國家，譬如一年期中期借貸便利（MLF）利率為2.95厘，仍有下調空間；但他預期人民銀行對下調利率仍抱謹慎態度，不會大幅減息。

睇好A股 薦科技醫療板塊

整體而言，龐文博建議投資者增持美國股票和亞洲（日本除外）股票，特別是中國A股，料將受惠於經濟逐步正常化及潛在的增量刺激政策。至於板塊方面，他看好科技和醫療保健行業，認為兩者皆得益於疫情下投資有望加速。

採訪、撰文：葉盛