2019年5月2日
大和 長城汽車(02333)
評級：沽售 -> 持有
目標價：4元-> 6.1元 (較前收市價6.37元有4.2%潛在跌幅)
大和發表報告，長城汽車上季銷量勝預期，故將評級由「沽售」升至「持有」，目標價由4元，升52.5%至6.1元。
報告認為，長汽上季銷量按年升11%至28.4萬輛，顯著跑贏同業(同期按年跌14%)，主要由於舊型號推出折扣，以及F系列帶來的額外銷量貢獻。
大和又指，長汽每輛汽車純利由去年第一季的8300元人民幣，大降至去年第三季的247元人民幣，因進取銷售策略及市場銷售疲弱所致，但去年第四季以至今年首季已復甦，每輛純利回升至690元和2300元人民幣，加上減消費稅在今年4月1日實施，相信下半年每輛汽車純利可改善到5至6千元人民幣。
有見及此，大和升長汽2019至2021年每股盈利預測1至13%，達到58.6分、60.8分及61.6分，以反映上季銷量勝預期，新目標價折合9倍預測市盈率。
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