2019年4月30日
大和 萬洲(00288)
評級：持有
目標價：7.6元-> 8.5元 (較前收市價8.82元有3.6%潛在跌幅)
大和發表報告，擔心萬洲成本上升拖累核心利潤率，維持「持有」評級，目標價則由7.6元，升11.8%至8.5元。
報告認為，萬洲首季生物公允價值調整前盈利跌21.29%，生物公允價值調整後盈利則增58%，其中受惠豬價反彈，支持上游業務復甦，當中內地營運利潤升4%。
大和亦稱，管理層計劃下半年上調包裝肉平均售價，相信該業務營運毛利率難以超越上季，該行更料隨著豬隻供應短缺，屠宰量今年會出現按年下跌。
基於預期萬洲第二季美國業務顯著反彈，故大和調升2019至2021年萬洲每股盈利預測13至14%，達到8.6、8.7及9.2美仙，並升目標價11.8%至8.5元，但基於預計今年成本上升拖累核心利潤率下，故續予「中性」評級不變。
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