百達看好中資金融內房境外債

新興市場債券在2018年被看淡，債息收益亦見回落，踏入2019年，百達資產認為氣氛會逆轉，隨着各國財政刺激政策、聯儲局取態偏鴿，以及中美貿易談判漸見進展等好消息，相信會為新興市場債市帶來機遇；當中，中資企業債成為亮點，金融和地產商發行債券特別值得留意。

表現穩收益普遍5厘

百達資產管理新興企業團隊高級客戶投資組合經理林嘉蓮在訪問中指出，去年確實見到新興債市受壓，但現時已見好轉，估計未來債息回報有上升空間，特別是中資企業境外發行債券，普遍有近5厘債息收益，高息債更有6至7厘，具投資評級的債券息率亦達4厘水平。

林嘉蓮補充，中資企業境外債券回報及債價表現相對穩定，因為可到海外面對國際投資者發債的企業，一般會有較高質素，而美元債通常可以吸引長期投資者，如退休基金和大型銀行等，這類投資者傾向長期持有，變相降低債價波動性；以收益計，中資金融和地產企業發行債券較值得關注。

雖然中國經濟增長料放緩，或令中資企業營運以至流動性受影響，但林嘉蓮表示，企業債之中也有不少與經濟周期關連性低的選擇，包括健康護理和生活消費品等，這些企業債有穩定收益之餘，也不會因實體經濟波動而受到嚴重影響。

新興市樂觀今年全攻型

就新興市場企業債前景，百達相當樂觀，根據其以足球陣式介紹的投資部署建議，後中前場擺出「3-3-4」格局，懂足球的就明白為相當進取陣勢，而且沒有放守門員。

對此，林嘉蓮笑稱，今年百達管理基金會繼續將資金接近全數投資，即是不會額外調撥現金持倉打防守戰。

採訪、撰文：董曉沂