2019年4月8日
花旗 吉利汽車(00175)
評級：買入
目標價：17.3元 --> 21.1元 (較前收市價16.76元有25.9%潛在升幅)
花旗發表報告，上調吉利目標價高兩成二至21.1元，以反映新的汽車零部件業務帶來的收入貢獻，維持「買入」評級。
2017年6月，吉利控股集團與馬來西亞DRB-HICOM集團簽署最終協定，收購DRB-HICOM旗下寶騰汽車(Proton)49.9%的股份。花旗預期，吉利的新汽車零部件業務可以於2019至2021年錄得76%之收入年複合增長率，與寶騰相關之收入將佔整體汽車零部件銷售28%，未來兩年佔比更進一步升至61%及68%。該行把吉利今明兩年純利預測上調至118.3億至142.6億元人民幣，即每股盈利年複合增長16%。
花旗指，吉利最新目標價21.1元，相當於預測市盈率14倍，相信有關估值合理，而增值稅率在4月1日起調低後，預期內地乘用車零售將按月改善，下半年更進入低基數效應。該行預期吉利的核心毛利率將於今年跌至18.3%，見底後明年料改善升至18.7%。
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