2019年3月20日
摩根士丹利 恒安國際(01044)
評級：增持
目標價：72元->78元(較前收市價65.15元有19.7%潛在升幅)
大摩發表報告指，在宏觀環境放緩及成本壓力上升下，恒安去年下半年的核心經營利潤增速，由上半年度的4%加快至7%，反映公司改革成功，維持「增持」評級，目標價調高8.3%至78元。
大摩預計恒安今年核心經營利潤將增長一成八，銷售維持有一成的強勁增長，紙漿成本下降及產品組合升級料帶動毛利率上升；預料券商綜合預測將有高單位數百分比之調升。大摩指，恒安業績公布後，股價周二下跌3至4%，部分報章標題指恒安銷售差過預期，惟該行認為這反映了一些過時的券商預測，未有計及會計原則更改的因素。
大摩指，恒安現價相當於今年預測市盈率15倍，以及預測息率4厘，估值吸引，認為是吸引的進場點。
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