2019年1月15日
富瑞 周大福(01929)
評級：持有 -> 持有
目標價：5.6元-> 5.4元 (較前收市價6.21元有13%潛在跌幅)
周大福公布第三季經營數據，港澳地區同店銷售按年減少6%，是兩年來首次下跌；中國市場亦告遜色，同店銷售按年挫7%。富瑞發表報告，把周大福目標價下調近4%至5.4元，維持「持有」評級。
富瑞指，周大福港澳地區12月數字按月進一步惡化，情況較莎莎(00178)為差，因珠寶屬高端定位消費品。富瑞調低周大福今明兩年純利預測4.3%及3.9%。
富瑞表示，維持周大福「持有」評級，主要基於零售氣氛疲弱、高基數效應及租金開支回落幅度有限，不利的中國宏觀經濟情況，以及香港樓價回落帶來之負財富效應亦影響零售氣氛。該行預期周大福2019財年收入按年升9.3%至646億元，純利升4.5%至43億元。
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