2018年9月20日
麥格理 玖龍紙業(02689)
評級：跑贏大市 -> 跑贏大市
目標價：13元-> 13元 (較前收市價9.5元有36.8%潛在升幅)
玖龍紙業截至6月底止年度業績，盈利按年增長79%至78.48億元人民幣；派每股末期息40分(約45.8港仙)。麥格理最新維持玖紙「跑贏大市」評級及13元之目標價，指業績略勝於早前發盈喜之預測，長遠受惠行業整合。
麥格理指，玖紙截至6月之下半年度核心淨利潤及紙品每噸利潤均好過該行預期，公司重新專注於海外市場，以及因應產能提升，擴張上游業務。此外，行業正處於整合，最近數周較細規模的紙廠有加速關閉的情況，玖紙長線有望成為最大贏家。
該行相信，玖紙現價為長線投資者提供理想的入場點，預測市盈率只有4.7倍，預測息率為6%，故重申「跑贏大市」評級。
大和看法則較保守，認為玖紙未有足夠措施以防止毛利率惡化，維持「持有」評級，目標價則由9.2元上調至10元。
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