2018年9月20日
屈指一數，今年是香港衍生認股證市場誕生30周年，香港現已成為全球大型衍生產品市場之一。根據港交所資料顯示，首隻衍生認股證早於1988年2月在港掛牌交易。衍生認股證主要由投資銀行，以提供槓桿效應和對沖風險為目的，投資者行使該證時，發行人會以現金結算。雖然當中不涉及股份交收，但發行人要持有一定數量相關股份以供行使，因而得名「備兌認股證」，後來才發展至不用再備兌股份。而另一種由上市公司發行、主要為公司籌集資金的股本認股證，發展規模一直較小。
認股證市場發展初期並不活躍，直至90年代後期，認股證發行數量每年僅百多隻，主要原因是市場缺乏流通量提供者維持秩序，認股證供求以至價格都難以預測，散戶投資者對產品認識不多，參與買賣的以機構投資者為主。
2001年新法規 股證市場變天
整個認股證市場的發展關鍵，必定要數2001年12月港交所重新修訂認股證上市規則。在新的認股證上市法規下，除了引入「莊家制」及取消上市配售門檻外，發行人增發認股證的門檻亦有所降低，這有助提高認股證的流通量和穩定價格。取消上市配售亦代表認股證上市首日，市場持貨量是零，亦即再不用於上市首日進行大規模對沖。此外，發行人亦要每天向交易所公布其發行的認股證交易量和市場持貨量，市場資訊的透明度得以大大提升。
認股證供求與價格趨向穩定，資訊透明度提升，加上發行人積極推廣和教育，投資者對認股證的條款和投資策略有了正確的理解，認股證愈來愈受普羅投資者歡迎。有需求自然吸引更多發行人參與，至2004年，成交金額高達673億美元，佔大市總成交13%，更成為全球認股證成交金額最高的交易所，市場規模大幅拋離第二位的德國(553億美元)和第三位的意大利(205億美元)。2006年，第一隻牛熊證於港交所上市，至2018年，同時間於交易所上市買賣的認股證與牛熊證總數已超過一萬隻。
瑞通上市產品銷售主管翁世權
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