2018年9月7日

瑞信:賭場中介人看法審慎 續予5股「跑贏大市」

瑞信發表報告指，該行日前與七家澳門博彩營運商及行業專家舉行企業日，對行業前景看法分歧。

該行指，賭場營運商對前景看法審慎樂觀，主要基於8月中場業務表現強勁，定價較理性、賭客質素改善，以及基建及長遠支持政策。營運商正為明年貴賓廳禁煙作準備，相信可暢順過渡。

瑞信表示，賭場中介人之看法則比較審慎，主要憂慮中國宏觀經濟的不確定性，以及政策風險或打擊賭客意欲及需求。此外，澳門也可能面對海外地區賭場之競爭，例如菲律賓及柬埔寨。至於投資者，瑞信指他們看法亦普遍審慎，雖然認為目前估值並不昂貴，但傾向等待更多具支持的數據才決定吸納濠賭股。

瑞信指，該行整體上同意宏觀風險對澳門博彩股增添不確定性，惟相對2014年，該行認為目前中場表現更為強勁，貴賓廳的槓桿亦較低，目前以信貸為基礎之比重約50%，較2014年比重達80%為低，故一旦賭收進一步放緩，影響性亦將較溫和。

該行維持給予永利澳門(01128)、銀娛(00027)、澳博(00880)、金沙中國(01928)及美高梅(02282)「跑贏大市」評級，當中以永利的目標價最進取，潛在升幅達81%。

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