2018年9月5日
富瑞發表報告，對於《彭博》有關中國正評估中國電信及中國聯通集團合併的報道，該行認為對此不感到意外，相信在中美貿易戰升級的情況下，中國對更進取地推出5G感到壓力。
該行表示，日前其在評論內地5G頻譜分配時，已指出中國移動獲得2.6GHz頻譜所面對的兩大問題，包括供應鏈成熟需時，以及未來三年缺乏100MHz鄰近頻譜，這將不單只產生延遲推出5G之風險，更阻礙中移動因為在有限頻譜下，在未來三年建設5G之能力。
富瑞指，雖然市場有反對合併之說法，認為因為合併執行需時，令5G或延遲推出，不過該行認為，既然中移動在現時頻譜分配建議下同樣存在延遲推出之風險，故政府可能認為合併亦是一個較好的選項。此外，在合併的情況中，將不存在非對稱的頻譜分配，故至少可讓中移動能夠按時推出5G，這可能是政府所想。
富瑞認為，不論當局最終決定如何，顯然內地有陣營支持併購。該行對數日內市場對併購興奮回落不感驚奇，但提醒市場不要忘記，對中國而言，5G成功是中國其中一個最重大之目標，中電信及聯通集團的合併，是個最清晰的解決方案。
該行維持聯通(00762)「買入」評級。
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