2018年8月29日
中金 正通汽車(01728)
評級：推薦
目標價：11.8元-> 7.1元 (較前收市價8.89元有9.67%潛在升幅)
中金發表報告，正通受滙兌損失影響，中期業績較預期弱，故大削正通汽車目標價四成至7.1元，但維持「推薦」評級不變。
報告指出，正通上半年收入升兩成，達188億元(人民幣‧下同)，純利則升38%至7.11億元，惟受滙兌損失拖累下，正通業績較中金預期低。
中金又指，正通新車銷售毛利率按年升1.5個百分點至6.3%，惟較2017下半年下滑1.5個百分點，當中滙兌損失已達1.84億元。不過，正通獲批發行資產支持證券(ABS)，將有助提升流動性和營業額。
考慮滙兌損失及攤銷和折舊費用較預期多下，中金將2018年和2019年正通盈利預期分別下調21.8%和27.6%，達至15.89億元和20.17億元，同時大劈目標價四成，而目標價折合2018年預測9倍市盈率。
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