2018年8月27日
中金 中國建材(03323)
評級：再次覆蓋予推薦
目標價：11元 (較前收市價8.15元有35%潛在升幅)
中金發表報告，料中國建材現金流大增，並予「推薦」評級，目標價11元。
報告指出，中國建材上半年銷量按年跌5.6%至1.6億噸，每噸均價按年卻升69元(人民幣‧下同)至311元，帶動水泥淨利潤大增79.8%至30.4億元，估計下半年基建投資加速及環保限產增加下，預計水泥業務貢獻可逾70億元。
中建材上半年淨負價率按年跌16.8個百分點至148%，中金估計，隨着經營性現金流改善，同時資本支出收緊，中建材自由現金流有望大增，相信淨負債率可在2020年降至100%內，變相推動估值回升。
因此，中金估計中建材2017至2019年每股盈利複合增長率可達至55.3%，隨著估值具修復空間，前景值得看好，而目標價折合8.8倍預測今年市盈率。
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