2018年8月2日
富瑞 華能國電(00902)
評級：買入 -> 買入
目標價：7.23元-> 6.85元 (較前收市價5.69元有20.4%潛在升幅)
富瑞發表報告，將華能國電目標價下調5.3%至6.85元，維持「買入」評級，指燃煤成本仍然高於預期。
富瑞表示，7月份煤價仍較該行第三季預測高出5%，雖然該行預計煤價最終會在第四季回落，不過預料下半年度的經營開支呈季節性上升，另外由於較多的直銷電(direct power sale)，令電費增加較預期為少，故煤價即使回落亦被上述因素所部分抵銷。
該行把華能今年盈利預測下調30%，預期明年可整年受惠於煤價回落，認為華能估值依然便宜，2019年預測市賬率為0.9倍，同時料股本回報率(ROE)亦迅速復甦至11%。
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