摩通劈周黑鴨目標價41% 評級直接降至「減持」

摩根大通　周黑鴨(01458)

評級：增持 -> 減持

目標價：9.7元->5.7元 (較前收市價7.05元有19.1%潛在跌幅)

摩根大通發表報告，認為周黑鴨基本面惡化，預期市場將下修其估值，將目標價由9.7元，大幅下調四成一至5.7元，評級由「增持」直接降至「減持」。

摩通把周黑鴨2018至2020年盈利預測下調22%至30%，以反映同店銷售下跌、經營去槓桿、線上線下(O2O)利潤率下降，以及鴨價成本上漲之因素。該行估計公司今年盈利按年下跌9.3%，銷售按年上升5.7%，淨利潤率由2016年高峰的25.4%，降至2020年估計的18.8%。此外，該行仍然關注周黑鴨高層人員的穩定性。

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