2018年5月24日

「殺人鯨」登場狙擊新秀麗:虛報收入推高估值

沽空機構格勞克斯(Glaucus)創辦人之一的Soren Aandahl早前另起爐灶，成立新沽空機構Blue Orca Capital(殺人鯨資本)，新機構今日發表報告狙擊新秀麗(01910)。

殺人鯨資本認為新秀麗為中價品牌，目前卻有估值溢價，其企業價值倍數(EV/EBITDA)可與奢侈品牌如Burberry等相比。

殺人鯨資本質疑新秀麗用發債方式進行併購，以隱藏正減慢的增長速度，又指控新秀麗利用不尋常的產品售價入賬，虛報收入和毛利。

該機構認為集團行政總裁Ramesh Tainwala及其家族，控制一系列印度企業與新秀麗進行關聯交易，卻迴避申報。

殺人鯨資本以Michael Kors、Coach母公司Tapestry和美國服裝品牌集團PVH(即Tommy Hilfiger和Calvin Klein母公司)等中價品牌的估值計算，認為新秀麗股價較同業估值應有折讓，予新秀麗目標17.59元(較前收市價有48.3%潛在跌幅)。

殺人鯨資本又呼籲新秀麗董事局，委任獨立核數師進行調查。