富瑞:瑞聲季績遜預期毛利率料續受壓　

富瑞　瑞聲科技(02018)

評級：持有 -> 持有

目標價：112元->112元 (較前收市價115.8元有3.3%潛在跌幅)

瑞聲科技(02018)首季純利11.26億元人民幣，按年升6%，差過市場預期。富瑞表示，瑞聲首季收入及純利均較市場預測低9.4%，維持「持有」評級。

富瑞指，瑞聲科技首季毛利率跌至38%，是自2008年以來首次，主要因為受人民幣升值所影響。管理層對今年收入指引，由原來預期增長25%改成雙位數增長，毛利率則維持40%水平，外滙情況仍不利第二季業績。富瑞認為在手機設備組件升級停滯不前下，瑞聲的毛利率將受到壓力。

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