2018年4月18日
瑞信 北京汽車(01958)
評級：跑贏大市 -> 跑輸大市
目標價：14元 ->8.33元 (較前收市價8.93元有6.7%潛在跌幅)
發改委公布汽車業五年內取消外資持股限制後，瑞信下調北京汽車(01958)評級及目標價，評級由「跑贏大市」直接降至「跑輸大市」，目標價則大削四成至8.33元。
瑞信認為，外資汽車製造商可能會改變目前50:50持股比例的合營結構，或會在今年起成立完全由自己持有的新能原汽車廠，又或者在2022年起提升在合營的持股比例。該行認為，開放時間表明顯較預期早，將影響北京汽車的合營項目，雖然對集團今後三年業務沒有影響，但相信大行會對北汽進行估值下修。
瑞信估計，平治及現代汽車將於2022年透過回購，取消跟北汽的合營項目。
此外，摩根士丹利引述寶馬指，不會改變跟華晨中國(01114)及長城汽車(02333)現有合作安排，大摩認為，外資車廠於內地的合營項目已投入了一定資金，若再另設新車廠或新合營，成本將會很高，故改變合營架構的機會不大。大摩目前維持北汽及華晨「增持」評級。
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