2018年1月9日

花旗上調內險股目標價 平保睇105元

花旗發表報告，維持看好中資保險股，調整多隻股份目標價。

花旗基於對中資保險股估值預測，將目標價延伸至2018年，並上調對相關股份的毛利率及盈利預測，對內險行業繼續持看好觀點，指行業迎來結構性利好(包括:滲透率、產品組合升級)，以及周期性因素(包括盈利及每股派息)，又指估值仍低於歷史均值。

該行偏好中國平安(02318)，認為公司具執行力及金融科技業務具優勢，重申「買入」評級，目標價由95元上調至105元；國壽(02628)目標價上調至34元，主要是價值已顯現；另外亦籲買新華保險(01336)，目標價由56元升至68元，認為公司受惠改革。

該行估計，中資保險股今年可迎來明顯盈利增長，尤其今年上半年(因可比較基數較低)，儲備周期迎來轉折，兼且債息持續高企，及A股呈「慢牛」市況，料行業每股派息可望上調。

花旗又認為，雖然保監會較早前下發的「134號文」，即《中國保監會關於規範人身保險公司產品開發設計行為的通知》對今年保險銷售有一定影響，但長遠可令產品組合升級，有助提升毛利率。

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