摩通續籲減持中海油 QE3無助改變看法

摩根大通 中海油(00883)

評級: 減持 → 減持

目標價: 13元 → 13元 (上日收16.02元，潛在跌幅18.9%)

摩根大通表示，該行對中海油(00883)持負面看法已有一段時間，即使美聯儲推出第三輪量化寬鬆措施(QE3)，仍無改該行看法，維持對中海油「減持」評級，12個月目標價13元不變。

摩通表示，雖然市場預期QE3將推升油價，但該行更關注成本上升情況，指下半年的每單位成本通常較上半年上升，若今年下半年亦出現此情況，預期市場會下調預測。該行把中海油2012及2013年每股盈利預測下調5至8%，主要是成本上升及產量只能持平。摩通對2012至2014年布蘭特期油之預測分別為每桶115、120及130美元。同時，該行亦下調中海油預期息率至2.1%。

至於中海油收購加拿大Nexen一事，摩通認為交易將可能成事，主要是加拿大方面需要中方資本，並可協助中國基建建造，減少對美國市場的依賴。該行目前並未有把收購Nexen考慮在盈利預測中，但預測收購後可為中海油產量及儲備分別增加22%及28%，但僅對盈利額外貢獻5%。