摩通:無資產剝離或優化計劃 削中海油目標逾7%

摩根大通 中海油(00883)

評級︰中性→中性

目標價︰16.5元→15.25元(上日收報12.94元，潛在升幅17.85%)

摩通表示，中海油今年首季收入稍低於該行預期，原因是期內產油量按季減少。該行下調中海油2014-16年每股盈利預測平均約3%，並把目標價由16.5元下調至15.25元，減幅7.58%，維持「中性」評級。

摩通發表研究報告，指中海油的管理層在電話會議中，沒有任何重要的新資料公布，只強調近期於中國海域的五個新發現(油田)。該行指中海油並無提及潛在的資產剝離或優化資產計劃，對成本管理情況亦無更新。該行認為中海油今年的產量目標可達，但油田遞減率加速的風險仍然存在。

該行表示，中海油在渤海海域的「渤中22-1」，屬於較深區域的中型天然氣新發現項目，具備開採潛力。該行認為渤海海域的開採業務仍有風險，原因是相關生產仍未實現增長，而近期的新發現亦難於短期內商業化。該行指內地石油行業中，較看好中石油(00857)及中石化(00386)，原因是兩者應對現時油價的策略較同業清晰。