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00788 中國鐵塔
即時報價: 11.360 +0.060 (+0.5%)

評級日期:2019年08月27日

劵商

富瑞

評級

買入 持有

目標價(HK$)

2.45 1.93

備註:---

富瑞降鐵塔評級及目標 聯通中電信合作令基站數量減少

富瑞 中國鐵塔(00788)

評級:買入 --> 持有

目標價:2.45元 --> 1.93元 (較前收市價1.81元有6.6%潛在升幅)

富瑞發表研究報告指,中國聯通(00762)擬與中電信(00728)共建5G網絡,三間電訊商亦會探討共享農村5G網路的可行性,相信或有損中國鐵塔的EBITDA及每股盈利,該行將鐵塔評級由「買入」調低至「持有」,目標價則由2.45元下調至1.93元。

富瑞相信,聯通與中電信的合作會令5G基站的數量減少,由早前估計的600萬降至406萬,令鐵塔2021至2023年的收入減少3至6%,其後更降9%至12%,不過公司仍有需要為設備升級,令明年至2026年的淨資本開支增加100億元人民幣。該行把鐵塔今年至2022年的EBITDA年複合增長率預測由10.5%調低至7.3%,期內每股盈利的年複合增長率則由35%降至21%。

富瑞又稱,中電信與聯通在2020年或2021年仍有機會完全合併。

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註:

買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」

持有:代表包括「持有」、「中性」

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*大和證券評級分5級,為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出;里昂證券評級分4級,為買入、跑贏、跑輸、賣出;本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出

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