列8大行評聯通季績 大摩憂市佔率續被搶佔

聯通(00762)首三季多賺26%，股價今早高開1.3%報11.06元，券商看法不一。

法巴把聯通投資評級由「減持」上調「持有」，目標價上調至11.1元，認為減少手機補貼之效應顯示，盈利能力回復正常。

摩根大通把目標價下調至13.4元，維持「增持」評級，指手機上客勢頭減弱，但股價回落之後，價值顯現。

大和資本表示，聯通業績較該行預期為好，近期股價調整提供買入機會，但關注長遠能否繼續依靠控制成本以改善業績。

瑞銀預計，收入增長放緩的情況會繼續，不過EBITDA利潤率有改善，認為聯通應採取更進取之4G市場策略以重拾增長，該行相信今年底全國性的FDD-LTE牌照有望批出。瑞銀指，聯通估值已降至與同業相近水平，維持「買入」評級，目標價14.8元。

巴克萊表示，聯通9月份上客量令人失望，不過現時估值屬於便宜。

麥格理維持「中性」評級，目標價13.2元，指聯通之客戶增長動力消失，加上ARPU持續下跌，情況若持續，市場有機會下調聯通之評級。

摩根士丹利則關注聯通五年以來首度被中移動(00941)搶佔收入市佔率，估計情況會持續，維持「減持」評級，目標價11.5元。

高盛則指，聯通第三季利潤率改善，但換來是市佔率下跌，該行稍後再檢討目標價及盈利預測。