花旗 復星國際(00656)

評級：買入 -> 買入

目標價：15.5元-> 23元 (較前收市17.04元有35%潛在升幅)

花旗發表報告，將復星國際目標價大幅上調四成八至23元，維持「買入」評級，認為集團的上市前(Pre-IPO)項目有機會在牛市期間進入收成期。

花旗認為，復星股價仍有上升空間，因有能力從分拆上市項目並進行收割，復星有投資往績屬多元化，料未來有更多投資項目。復星過去已投資多個項目，料未來復星會將中國育兒網站寶寶樹(Babytree)分拆上市。

該行指，復星早前向阿里巴巴旗下菜鳥網投資了5億元，料其投資現時已值92億元，內部回報率(IRR)達325%，加上阿里近期再度增持菜鳥，現有投資者亦計劃為公司籌組上市，相信復星所持的權益將再升值。

花旗相信近期復星股價弱勢，是由於有錯誤消息指郭廣昌辭任董事長，但復星已澄清他僅辭去其中一家子公司的董事長職務。該行相信郭氏將集中精力發展長遠的商業策略及培育年輕管理層，以減少公司的「關鍵人物風險」。