東風首季績佳 大摩大升目標近38%

摩根士丹利 東風集團(00489)

評級︰增持→增持

目標價︰14.5元→20元(上日收報12.22元，潛在升幅63.7%)

東風早前宣布公開發行今年第1期超短期融資債券，以附息方式發行，總額40億元人民幣，發行利率4.88%，期限270天。大摩指東風今年首季盈利按年大增1.4倍，期內投資收入亦增1.5倍，把目標價由14.5元大幅上調37.9%至20元，維持「增持」評級，並表示東風為該行首選股份。

東風今早高開4.9%，最新報13.12元，升7.4%。

摩根士丹利發表研究報告，指東風今年首季盈利按年出現強勁增長，主要是因為︰一）去年同期基數較低，原因是與日本的合資企業銷售疲弱(受中日兩國領土爭議影響)；二）核心車款的銷售增長強勁；三）受惠於穩定的經銷商庫存和價格，銷售費用得以降低。該行預期東風銷售額在今年第2季保持強勁，分別上調今明兩年盈利預測28%和38%，以反映今年首季盈利強勁及成本減省等因素。該行又表示東風入股14%的歐洲汽車生產商標緻(PSA)，將成其今年下半年的新盈利增長動力。