| 即時報價： | 3.900 | -0.040 (-1.0%) |
評級日期：2012年07月11日
劵商
大摩
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
7.70 7.70
備註：---
摩根士丹利 中石化(00386)
評級: 持有 → 持有
目標價: 7.7元 → 7.7元(上日收6.43元，潛在升幅19.8%)
大摩指，儘管內地降成品油價格，但相信中石化煉油業務仍有利可圖，政策反映發改委決定主動管理及應用成品油機制，目前該行繼續預期下半年度內地煉油業務毛利率至少可收支平衡，或不會改善，維持「持有」評級，目標價7.7元不變。
該行指，中石化是同業中最便宜，且股價已反映政策風險。
基於有4至6周的庫存量，相信中石化目前正擁有一些較低成本的原油，因此即使成品油價格下跌，煉油業務仍有盈利，估計現時每桶毛利約為2美元，相對上半年連同庫存減值則每桶虧損4至5美元。假設此情況於今年餘下時間不變，中石化似乎全年煉油業務虧損每桶1美元，相對於該行預期為每桶1.7美元。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
