| 即時報價： | 3.900 | -0.040 (-1.0%) |
評級日期：2012年04月30日
劵商
法巴
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
10.50 9.50
備註：---
評級: 買入 → 買入
目標價: 10.5元 → 9.5元(上日收8.2元，潛在升幅15.9%)
法巴指中石化首季純利按年跌35%至134億人民幣，雖高於該行預期6%，惟明顯低於市場預期近20%，勘探及生產業務和市場推廣按年有改善，但煉油及化工業務暴跌，將2012年至2014年度盈利預測下調12%至13%，並將目標價由10.5元下調至9.5元，降幅9.52%，維持「買入」評級。
該行指，雖然預期下半年度毛利率逐步改善，但由於中國經濟動力受制，或令中石化毛利率改善需更長時間。即使如此，該行料中石化業績已於去年第四季及今年首季見底，相信盈利將逐漸且波動復蘇。
法巴指，中石化的煉油及石化盈利明顯不穩定，雖然政府多次指出會改善成品油機制，但時間仍未確定，又指今年以來石化需求呆滯。
該行預期，受到業績拖累，中石化股價短期將受壓，尤其是同業中石油(00857)首季盈利錄得6%升幅且勝預期。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
