大摩:舜宇手機鏡頭出貨遜預期 目標續睇208元

摩根士丹利 舜宇光學科技(02382)

評級：增持

目標價：208元 (較前收市價230.2元有9.6%潛在跌幅)

摩根士丹利發表報告指，舜宇光學6月手機鏡頭出貨量遜預期，但估計2021年已見底，儘管面對短期逆風，但相信投資者將較關注公司上半年業績及第三季潛在出貨量復甦，維持「增持」評級，目標價208元。

該行指出6月份舜宇手機攝像模組及手機鏡頭出貨量分別按月跌7%及14%，而按年計手機攝像模組出貨量則升18%，而手機鏡頭出貨量則跌27%，跌至2020年以來最低水平，該行早前發表的報告指，受智能手機次季銷售較弱以及零部件去庫存影響，公司增長將有所緩和，不過該行認為智能手機鏡頭出貨表現的確遜市場預期。

車載鏡頭方面出貨量按月跌25%，但按年比較仍升35%，儘管受高基數效應影響，上半年增長維持82%水平，遠高於公司全年指引的20%至25%增長，考慮到汽車芯片供應短缺，公司的高增長意味其市場份額正提升，相估有利捕捉自動駕駛方面的機遇。

該行認為公司股價受手機鏡頭出貨遜預期拖累，料市場反應負面，不過很多投資者已自5月初起調整預期，相信他們將投放更多關注於第三季出貨復甦及上半年業績表現上。