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評級日期:2020年11月16日
劵商
花旗
評級
賣出 賣出
目標價(HK$)
40.00 36.00
備註:---
瑞聲科技(02018)第三季盈利4.3億元人民幣,按年下跌38.13%。
花旗發表報告,指瑞聲第三季純利較市場預期低31%,當中毛利率低於預期,主要因為傳統產品面臨平均售價和升級速度放緩的壓力。
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另外,集團未達到其2020年6P鏡頭收入貢獻的指引,貢獻率少過10%低於目標的15%至20%,主要由於華為等方面的延誤。鏡頭利潤率水平也未達到目標的40%,競爭激烈下,扭轉局面將需要超過一個季度的時間。
花旗分別把瑞聲2021年和2022年毛利率預測降至26.3%和27.9%,削目標價一成至36元,維持「沽售」評級。
麥格理亦發表報告,指瑞聲表現差過市場預期,主要是由於iPhone 12延後推出、傳統產品的平均售價下跌以及華為金屬外殼訂單減少所致。
該行指,瑞聲光學業務收入按年增加51%至4.74億元人民幣,比市場預期低25%,但毛利率按季上升10.8個百分點至24.6%,好過市場預期。
麥格理預期, iPhone 12第四季推出,瑞聲的聲學及觸控業務收入及毛利率會有所改善,光學業務收入應錄季度連續上升。
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編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註:
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