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00014 希慎興業
即時報價: 11.500 -0.200 (-1.7%)

評級日期:2015年03月12日

劵商

花旗

評級

持有 賣出

目標價(HK$)

39.45 31.40

備註:---

本港高檔零售黃金期已過 花旗劈希慎目標叫沽

花旗 希慎興業(00014)

評級:中性→沽售

目標價:39.45元→31.4元(上日收報36.15元,潛在跌幅13.1%)

希慎去年全年純利跌20%,至49億元,基本溢利升5.9%至21.63億元。花旗發表報告,認為希慎業績符合該行預期,不過直言本港高檔零售的黃金時期已過,把希慎的投資評級降至「沽售」,目標價削兩成至31.4元。

花旗表示,若果撇除蘋果店為商場帶來的銷售額,希慎租戶的銷售額錄得6%之跌幅,而蘋果店的良好表現,對希慎的租金收入並無影響,因為有關租金是固定,不與營業額掛鈎。

花旗認為,中期而言,本港高檔零售將呈結構性疲弱,主要有以下原因:一)近期對內地旅客不友善的行動,會趕走更多高端內地旅客;二)內地持續的反貪腐運動;三)潛在收緊內地個人遊及一簽多行政策;四)港元相對其他亞洲貨幣強勢,來港開支高昂。基於上述因素,花旗認為希慎在中期面臨估值下修,較每股資產淨值折讓幅度擴大至五成。

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摘要
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註:

買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」

持有:代表包括「持有」、「中性」

賣出:代表包括「賣出」、「跑輸大市」

*大和證券評級分5級,為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出;里昂證券評級分4級,為買入、跑贏、跑輸、賣出;本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出

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