摩通:比亞迪業績看俏續叫增持 惟注意隱憂

摩根大通　比亞迪（01211）

評級：增持→增持

目標價：61元→58元（比前收市價46.85元有23.8%潛在升幅）

摩通認為今年內地將取代美國成為全球最大電動車市場，而且預計比亞迪可交出16億人民幣稅前盈利的半年業績，相當亮麗，故維持「增持」評級，但基於中長期隱憂，調低目標價約5%至58元。

摩通看好比亞迪海外訂單增長，加上公司將推出4款新車，故將海外銷售預測調高5%，並認為2016年中國品牌將繼續控制中國電動車市場。

比亞迪的主要隱憂是內地對電動車的補貼由2017年開始減少，於2019至2020年補貼標準，在2016年基礎上更下降 40%。摩通將2017至2019年中國電動車市場規模的預期調低10%。

摩通指出2016年下半年開始外國品牌將適應中國市場的要求，會打破中國牌子近乎壟斷的局面，韓國的LG和三星在內地的電動車電池工廠今年年尾相繼完工，當中LG目標每年生產10萬輛電動車，而摩通估計2017年的市場需求是43萬輛，令中國電動車市場可能出現超額供應。